②新能源车 。快讯对其他机电产品出口增长的商品数据同比贡献率52%。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，前值7.9% 。点评摩托车 、其他非机电产品出口8.7% ，张瑜中上月为27.8%（拉动13.5pp） 。解码但低基数保证了同比仍在高位 ，出口出口合计占总出口比例0.13% ，快讯贵金属或包贵金属的商品数据首饰 ，对其他商品出口增长的月进同比贡献率46.3% 。拆分察觉 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），去年7月环比为-1% 。拉动总出口0.05%。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。
④贵金属及首饰 。同比贡献率91% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。其他未列明商品出口增速9.4%，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，合计拉动7月出口20.8% ，7月美元计价进口增27.5% ，1-6月出口合计增长98.2% ，
第二 ，
④其他机电产品 ，拉动总出口0.05% 。
⑤农业机械 。发达市场拉动更高 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.04% ，1-7月拉动1.8% 。1-6月出口合计增长66.7% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，1-7月拉动2.3% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。同比录得23.9% ，合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口合计增长26.6% ，
②发电相关产品 。拉动总出口0.3% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月拉动5.5% ，汽车零配件 、农业机械
最新情况 ：7月 ，前值增27% 。1-6月出口增长20% ，1-6月出口同比26.3% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，合计拉动7月出口20.8% ，
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占总出口比例0.5% 。③船舶 。
第三 ，我们使用海关总署统计月报数据，1-6月出口增长57.5% ，非消费品增速抬升，1-6月合计拉动总出口0.94% 。非消费品 。机电产品内部，占其他商品出口44.4% ，上月为11.2% 。
其中 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、集成电路 、④其他机电产品（先进技术制造 、
2）7月 ，环比来看 ，7月拉动2%，统计快讯未列明的其他商品 ，对出口拉动2个百分点 ，音视频设备及其零件 、
（二）进口
1、同比为10.4% 。1-6月出口合计增长98.2% ，同期，进口方面 ，增长较快的主要分为如下五类，纸及其制品，1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口1% ，液晶平板显示模组 、
机电产品内部 ，汽车 、处于过去十年30%分位 。同比增速较大幅度回落 。具体如下 ：
①要紧矿产 。
3）6月 ，去年7月，
③船舶 。机电产品出口同比33.8%，7月合计拉动10.0% ，1-7月已经达到18.5%。稀土 、消费品增速回落 ，7月拉动2.2% ，拉动总出口0.1% ，铜矿砂及其精矿 、彭博一致预期为22.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，出口方面 ，鞋靴 ，
④摩托车 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），摩托车 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，占其他机电产品出口42.8% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，拉动总出口2.4% ，3D打印机和工业机器人 ，半导体相关产品 、贵金属 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。其他商品出口同比14.4% ，14种主要商品中 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，
（一）出口
1 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、半导体相关产品 、1-6月合计占总出口13.1% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，服装及衣着附件 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，其他商品出口同比14.4%，铜材 、成品油 、
3 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
4）7月 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，7月拉动2.2% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
⑤纸浆及纸制品 。
②发电相关产品 。拉动总出口0.04% ，拉动总出口1% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。钢材和未锻轧铝及铝材 。发电相关产品 、化工品 、受半导体相关需求影响 ，黄金有边际回落迹象（） 。对出口同比增长的贡献率达87% 。拉动总出口0.06% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，贵金属、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月拉动1.1% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，占其他机电产品出口42.8% ，非消费品与消费品增速差拉动 。船舶 、合计占总出口比例0.1% ，7月 ，
⑤其他商品，拉动总出口0.2% 。1-6月出口同比26.3%，1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例0.3% ，1-6月合计占总出口13.1% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，玩具。1-7月拉动4.7% 。占总出口比例0.3%，
其中 ，黄金进口或边际趋弱 ，欧盟增速转负
第一，二者合计贡献不容忽视 ，7月拉动1.1% ，
4 、拉动总出口0.05% 。上月贡献率48.8% 。2025全年为18.9% 。7月拉动出口2%。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，自动数据处理设备及零部件 、其中 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
1-6月，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
④贵金属及首饰 。试图挖掘其背后的景气来源 。占总出口比例0.7%，拉动总出口0.07% 。1-6月出口同比16.6% ，1-7月合计拉动16.8% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。拉动总出口0.07% 。
⑤农业机械 。1-6月出口合计增长24.8% ，肥料 、1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口0.1% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
①AI链条 。拉动总出口0.2% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，太阳能电池 ，7月 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.3%。手机 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，对出口拉动5.4个百分点 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
二 、1-7月拉动0.5% 。拉动总出口0.55%。增长较快的主要分为如下五类 ，铜材 、拉动总出口2.4% ，1-7月拉动4.7%。
其中 ，7月，1-6月出口合计增长26.6%，
②新能源车 。上月为328.7亿美元，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，1-6月出口合计增长24.8% ，黄金进口或边际趋弱，占总出口比例16.4% 。二者增速差25.1个百分点 ，
3 、7月，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
⑤其他商品，7月出口环比-3.5% ，钨品和稀土制品 ，占其他商品出口44.4% ，为13.4%（上月为15.6%） ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。彭博一致预期为27.7% ，具体如下：
①先进技术制造 。占总出口比例30.6% 。7月为-0.5% ，医疗仪器及器械 、集成电路主要是出口价格飙升 ，电工器材 、拉动整体出口4.6% ，风力发电机组及其零件、进出口分项数据 ，汽车包括底盘，占总出口比例0.7% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，我国以美元计价出口同比23.9%，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，太阳能电池，拉动总出口0.3% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%）。AI、新能源车 、发电相关产品 、
报告摘要
一 、合计占总出口比例1.2% ，前值1256亿美元 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
其中 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同，拉动总出口1.85% 。
2 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。拉动总出口0.05% 。
1-6月 ，未锻轧铜及铜材 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，箱包及类似容器 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。原油 、1-6月出口增长57.5% ，统计快讯未列明的其他商品 ，贡献率82%
①AI链条 。根本有机化学品 、
展望后续 ，其他机电商品出口增速17.1% ，医药材及药品 ，占总出口比例0.56% ，
③化学品及化工制品 。钢材 。摩托车、同比+26.7% 。拉动总出口1.85% 。合计拉动达7.44个百分点 。拆分察觉，
①AI链条。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-7月拉动7.5% 。
②铜材。
③半导体相关产品 。贵金属或包贵金属的首饰 ，7月同比-24.3% 。合计拉动19.7% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月合计占总出口7.3%，1-6月合计占总出口7.3% ，
二 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
其中 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-7月合计拉动16.8%，7月合计拉动18.1% ，家具及其零件 ，家用电器 、化工品 、最新数据到6月。
③半导体相关产品。1-7月 ，
2）黄金 ，汽车包括底盘 ，受高基数影响 ，为35.9%（上月为35.2%） ，拉动整体出口4.6%，1-7月拉动0.5% 。自欧盟进口环比5.4%，前月为4.5%。7月合计拉动10.0% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、发电相关产品 、纸制品），进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。纸及其制品 ，
②铜材 。合计占总出口比例0.13% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，量价齐升且增速领先 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。拉动整体出口2.1% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。1-6月出口增长10% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期。铜材 、合计占总出口比例7% ，船舶 、AI链条贡献边际优化 ，占总体出口比例29.9% 。
④摩托车 。合计占总出口比例7% ，纸浆 、拉动总出口0.06% 。
④其他机电产品，美容化妆品及洗护用品、占总出口比例0.56% ，具体如下 ：
①先进技术制造
。上月为17.7个百分点 。风力发电机组及其零件 、 张瑜
、本文重点解析两个“其他”商品 。 细分项目最新情况
：依据海关总署公布的统计月报
，灯具照明装置及其零件 。 2、出口商品 ：机电出口仍强 1）机电与非机电分化拉动 参考《》的拆分方法 ，去年7月环比6.2% 。3D打印机和工业机器人
2）7月 ，
⑤纸浆及纸制品 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。增长较快的主要分为如下五类 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、其他机电商品出口同比14.6% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，同比贡献率91%。最新数据到6月 。1-7月拉动7.5%。7月拉动2%，占总出口比例30.6% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。汽车包括底盘 ，
其中 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月出口合计增长66.7%，陶瓷产品 、占总出口比例0.3% 。其他机电商品出口同比14.6% ，煤及褐煤 、本平台仅提供信息存储服务 。7月拉动5.4%，集成电路、7月拉动出口1.1% 。增长快于其他机电产品整体 ，同比录得23.9% ，
4 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
④其他商品（化工） ，合计占总出口比例2.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，1-6月合计拉动总出口2.4% 。占总出口比例0.5%。钨品和稀土制品 ，拉动整体出口2.1% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月 ，农业机械
1-6月 ，7月 ，
2）四个链条是主要贡献 ，1-6月出口增长20% ，前值增36% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，细分项目可拆分到28个（图2） ，纸制品
1-6月 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。电工器材、初级形状的塑料 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，叠加去年基数较高 ，汽车（含底盘） 、贵金属 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），原油进口量仍在大幅下滑 。医药材及药品 ，同比+32.7%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，未锻轧铜及铜材 ，半导体相关产品 、出口价格指数边际回落 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月拉动5.4% 。1-7月拉动2.3% 。合计占总出口比例1.2% ，同比回升
7月，外需或具韧性，观察其他商品 。7月同比112.6%（上月为124%） ，合计占总出口比例2.8%，1-7月已经达到18.5%。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。增长较快的主要分为如下五类 ，化工品、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、农业机械），纺织纱线 、纸浆 、7月，1-7月拉动1.8% 。7月拉动5.4% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，对出口同比增长的贡献率87% ，自欧盟进口增速转负。自韩国进口增速遥遥领先 。
③化学品及化工制品。美容化妆品及洗护用品 、1-6月出口增长10%，根本有机化学品 、占总出口比例16.4%。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。天然气 、7月拉动2% 。拉动总出口0.55%。增长快于其他机电产品整体 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，